В принципе, прогнозы и рекомендации абсолютно логичны, если их правильно применять. Касательно предновогодних идей, то здесь речь идет о долгосрочных прогнозах. Рынок завершил 2007 г. на отметке 2290 пунктов, и консенсус-прогнозы аналитиков на конец 2008 г. предусматривали рост среднерыночных цен на 30%. Но даже если вы реализовали краткосрочную стратегию, инвестировав в акции в конце прошлого года и продав до 14 января 2008 г., прибыль составила бы несколько сот процентов годовых. Прогнозы перед президентскими выборами, разумеется, носили краткосрочный характер, и в полной мере себя оправдали. Во второй половине февраля, в преддверии голосования, цены российских акций повысились на 12%, также позволив реализовать эффективную игру на повышение. Сегодня мы оцениваем потенциал роста рынка до конца года в 40% и даем рекомендации ПОКУПАТЬ акции; диапазон инвестирования свыше ½ года.

Нет, такого ответа вам никто не даст. Однако никакого подвоха здесь нет. Все дело в том, что одной из отличительных особенностей вложений ПИФов является то, что это инвестиции с негаратированной доходностью. Это не депозит в банке, где вы точно можете посчитать, сколько будете получать в месяц. ПИФы размещают средства вкладчиков в ценные бумаги: акции и облигации, цены которых постоянно меняются. И если какая-либо управляющая компания будет гарантировать вам определенный процент, то знайте - она нарушает российское законодательство.

Сверхдоходность ПИФы показывали в то время, когда российский рынок акций рос на 70-90% в год. Однако в прошлом году рынок вырос "всего" на 19,6%, так что и фонды акций в среднем показали очень скромную доходность (около 9%). Исключением стали отраслевые фонды компаний металлургического сектора, которые в 2007 г оказались на первом месте по доходности (в среднем +40%) и фонды электроэнергетики (+18%). По итогам первых двух месяцев 2008 г. металлургические фонды по-прежнему лидируют с доходностью от +8 до +18%, в то время как все остальные фонды вместе с рынком упали на 8-10%.
Какой будет доходность ПИФов в 2008 г.? Опираясь на наш прогноз значения индекса РТС на конец года на уровне 2920, что предполагает рост к началу года на 27%, средняя доходность ПИФов не превысит 14-18% к началу года (без учета комиссий и налогов) или 21-25%, если считать от текущего уровня котировок.

Прогнозы аналитиков достаточно точны, но не абсолютны. Их качество зависит от прозрачности информации от эмитента и рынка, форс-мажорных обстоятельств, действий Центробанков и правительств, войн, даже изменений климата и многого другого. Вы правы, что эту информацию можно получить в СМИ.
Я призываю инвесторов опираться на мнения аналитиков, но при этом руководствоваться собственными оценками и опытом. Выбрать аналитиков можно, например, по рейтингам аналитиков. Аналитики Альфа-Банка регулярно занимают в них первые позиции. Кроме того, существуют консенсус-прогнозы — как усредненные прогнозные показатели нескольких аналитиков. Также много новой информации можно получить от ваших коллег на рынке. Например, в чате Альфа-Директ ежедневно ведутся оживленные дискуссии между клиентами системы, участники делятся реальной информацией и слухами, поддерживают друг друга морально.

На мой взгляд, не совсем логично продавать недвижимость, и тут же реинвестировать в нее же. Ведь любые операции связаны с сопутствующими потерями — комиссионные, налоги и т. д. Можно, конечно, найти и быстрорастущую нишу в другом секторе недвижимости, и вложить в него. В целом Вы назвали три принципиально разных подхода к инвестированию: депозиты — очень консервативные, недвижимость и облигации — с умеренным риском, акции — с высоким риском. Вы должны выбрать, к какому типу инвесторов относитесь ВЫ. Возможно, Вы посчитаете логичным организовать смешанную корзину инвестиций.

Потенциал роста цен акций российских компаний огромен. Посудите сами: по фундаментальным признакам он составляет в среднем 40%, в случае с отдельными эмитентами потенциал роста их капитализации оценивается в 100% и выше. Это до конца текущего года. Существенную поддержку рынку оказывают растущие цены на нефть на мировом рынке. Понижательное давление производят последствия кредитного кризиса в США и Европе. Я считаю, что деструктивное влияние последних в течение нескольких месяцев будут преодолены и существенная часть потенциала роста реализуется.

Официальный прогноз Альфа-Банка по индексу РТС на конец 2008 года — 2920 пунктов.

Доходность фондового рынка обычно оценивают через доходность того или иного рыночного индекса. Исторически для России таким индикатором является индекс РТС. В прошлом году индекс РТС вырос на 19,6%, в текущем году доходность пока отрицательная - с начала года индекс опустился на 9%.
Однако, говоря о доходности рынка или индекса следует понимать, что это условное понятие, так как напрямую мы не можем купить индекс. Это не акция, которая котируется на бирже, а технический индикатор, который учитывает динамику цен определенного набора акций. Тем не менее, мы можем купить портфель акций, который по составу будет близок составу индекса. Для обычного инвестора такую возможность как раз и предоставляют ПИФы, а именно индексные ПИФы. В этом случае Управляющая компания, в который мы приобрели паи, берет на себя задачу следить за рынком (индексом), обеспечивая максимальное совпадение результатов. При этом если индекс падает, то вместе с ним снижается и стоимость паев такого фонда. Этого можно избежать, если мы купим паи отраслевого ПИФа, который инвестирует в акции только определенного сегмента рынка, скажем, в металлургические компании. В этом случае есть шанс, что даже на падающем рынке мы окажемся в плюсе.

Добрый день, мне тоже очень приятно )))
Признаюсь, это оптимистичный прогноз. Он предусматривает улушчение ситуации в США и мире во второй половине года, и не предусматривает затяжной рецессии и новой волны дефолтов.

Пессимистичный сценарий, конечно, предполагает более скромные результаты рынка.

Здесь необходим жесткий контроль государства, в том числе ЦБ, и профессиональных регулирующих организаций. Плюс развитая судебная система. Других путей нет.
Нужно, конечно, повышать финансовую грамотность населения, сейчас для этого создаются условия(учетные центры при инвесткомпаниях и банках и т. п.), однако, это добровольное "страхование от глупости". Человек должен пытаться мыслить самостоятельно.

Думаю, нет смысла "метаться". Я отношусь к "молчунам". Если Вас устривает ВЭБ, то, конечно, оставайтесь в нем. В случае с прогнозами по управлению накопительной частью я отношусь к скептикам: доходность не будет высокой.

В настоящее время у меня нет в портфеле акций.
К сожалению, мои непосредственные обязанности не оставляют времени на активные спекуляции.

Альфа-Капитал вряд ли можно назвать молодой компанией - в этом году исполнится 10 лет, как она получила лицензию на управление инвестиционными и паевыми фондами, а создана она была еще раньше. После прихода нового топ-менеджмента во второй половине 2006 г. ее позиции только укрепились, и в последние два года фонды под ее управлением стабильно показывают высокие результаты. Мы считаем, что и в дальнейшем доходность фондов под управлением АК будет высокой.

Да, необходимо регулярно отслеживать ситуацию на рынке (хотя бы движение своего собственного портфеля). Даже в период отпуска. В отсутствие времени логичнее воспользоваться услугами профессионального управляющего.

В последнее время на цену акций РТМ оказывали влияния два произошедших события: результаты переоценки стоимости портфеля недвижимости и планы доп. эмиссии

В соответствии с отчетом компании Colliers стоимость портфеля РТМ за 6 месяцев увеличилась на 22,8% и на 31 Декабря 2007 г. составила $790,2 млн. В основном рост стоимости был достигнут за счет роста ставок аренды на рынке недвижимости, а также за счет продвижения в строительстве региональных проектов компании. Портфель недвижимости Группы РТМ состоит из 47 эксплуатируемых проектов, общая стоимость которых составляет $587.6 млн (+15% роста с последней переоценки); 7 проектов, находящихся на стадии строительства, оценочная стоимость которых составляет $161.7 млн (+188% роста); 3 проектов, находящихся на этапе подготовки к строительству, с оценочной стоимостью $40.9 млн (-46%).

Объявленная доп. эмиссия состоится во втором квартале 2008 г. и позволит привлечь компании порядка $180 млн. Привлеченные средства будут направлены на финансирование новых проектов.

В настоящий момент мы не освещаем акции Группы РТМ. Мы счимаем, что рост цены акций РТМ будет зависеть от изменения ключевых параметров рынка недвижимости: ставок аренды, ставок капитализации и объема рынка недвижимости, а также от способности РТМ реализовывать заявленные проекты в срок. Компания РТМ планирует увеличить стоимость портфеля недвижимости до $1487 млн. до 2010 г. Капитализация РТМ в настоящий момент не превышает $0,4 млрд.

В настоящее время у меня нет в портфеле акций.

Сразу про 99,9% гарантии — такой акции нет.

Долгосрочная перспектива — Газпром (72% потенциал роста по фундаментальным показателям), Мы повысили расчетную цену по акциям «Газпрома» до $22 за акцию и включили их в число наиболее привлекательных объектов в российской нефтегазовой отрасли. Вымпелком (56%) — На наш взгляд, Вымпелком – наиболее привлекательная акция российского телекоммуникационного сектора. Система-Галс (52%)— Система-Галс смогла удвоить стоимость своего портфеля за первые двенадцать месяцев в качестве публично торгуемой компании, однако акции оказались под давлением, и сейчас их курс на рынке ниже цены ноябрьского IPO. Кроме этих бумаг еще много акций, достойных внимания долгосрочных инвесторов.

Среднесрочные вложения (от 1-6 мес.) я считаю сегодня наиболее рискованными вследствие неопределенности ситуации на внешних рынках.

В краткосрочном плане привлекательность бумаг меняется ежесекундно. Вчера и сегодня это акции телекоммуникационного сектора, на следующей неделе все может измениться. Это зависит от действующих факторов, к примеру, решения ФРС США по процентной ставке, динамики курса доллара США и цен на товарных биржах.

Неправильно оценивать эту компанию по Sales multiples. Проблема 36.6 в том, что она пока не может зарабатывать деньги. Компания показывает отрицательный показатель EBITDA своего розничного подразделения. Дойной коровой для 36.6 является Верофарм, где она имеет 51% и консолидирует его финансовые результаты. В настоящий момент мы пересматриваем нашу модель и TP по компании. В ближайший месяц мы выпустим update по 36.6, а также начнем анализ фарма компаний

Спасибо за приятный вопрос. В этой "мужской" профессии женщин уже достаточно много, по крайней мере, в Альфа-Банке, причем также и блондинок ). Здоровая конкуренция, конечно, присутствует всегда, что и правильно. Но джентльменство и комплименты, конечно, преобладают. И не только со стороны коллег, но и клиентов. Клиентов, пожалуй, особенно. Мы их тоже очень любим и ценим.

Добрый день,
по облигациям:
На следующей неделе Альфа-Банк размещает биржевые облигации РБК, годовые, доходность 12,0-12,5%
Затем «Тройка» размещает биржевые облигации АвтоВаз — 2 выпуска — 0,5 и 1 годовые,
под доходность 9,5 — 10,5% и 10-11%, соответственно. На вторичном рынке привлекательными выглядят ВБД (3 выпуск) и ТГК-10 (2 выпуск).

Из акций — топ-акции Альфа-Банка — Газпром (75% потенциал роста от текущей цены), Вымпелком — 56%, Интегра — 80%, Акрон — 35%, Система-Галс — 36%, Сбербанк — 57%.

По Мечелу мы пересматриваем рекомендации, новые будут опубликованы ч/з несколько недель.
С уважением, А.